公司地处湖北宜昌，宜昌是磷矿资源主要富集地，公司拥有1.5亿吨以上的磷矿资源，远景磷矿资源拥特种电机轴生产厂家有量更加丰特种电机轴生产厂家富；公司贵州宜化、内蒙宜特种电机轴生产厂家化以及新疆宜化尿素项目均位于煤炭、天然气富集地特种电机轴生产厂家，且此等项目均有煤炭、天然气等配套资源；
成本优势明显
宜昌本部DAP项目所在地磷矿资源丰富，成本优势明显，且公司已获得江家墩采矿权，2013年起磷特种电机轴生产厂家矿石原料可逐步自供；贵州宜化、内蒙宜化、青特种电机轴生产厂家海宜化以及新疆宜化的尿素项目特种电机轴生产厂家以及PVC项目均处于西部资源富集区，生产特种电机轴生产厂家原料成本和电力成本较低，综合生产成本远低于行业内平均成本；
规模优势明显
尿素远景权益产能2特种电机轴生产厂家77.32万吨，国内；PVC远景权益产能113.56万吨特种电机轴生产厂家，国内；烧碱远v景权益产能104.605万吨；季戊四醇10万吨，国内特种电机轴生产厂家，全球第二；保险粉10万吨；DAP125万吨；
产能不断释放，业绩逐年提升
青海30万吨PVC项特种电机轴生产厂家目，2012年满产；新疆60万吨尿素项目，2012年投产；新疆一期30万吨特种电机轴生产厂家PVC项目，2012年底试产，2013年达产；新建56吨DAP项目，2013年投产。
东富龙：产业链延伸是未来发展方向
新版GMP实施确保公司主营业务稳定增长：
新版GMP提高了对冻干设备的无菌隔离和灭菌的要求，自2010年3月发布以来，截止到12月初特种电机轴生产厂特种电机轴生产厂家家共有7批41家药企通过GMP认证，其中生产冻干相关产品的企业有19家。目前我国正在运营的有冻干产品的药企接近50特种电机轴生产厂家0家，存量冻干生产线超过1100条。虽然目前市场仍存在一定的观望情绪，但根据98特种电机轴生产厂家版GMP的实施状况，我们预计从2012年开始，相关认证到期的企业将参照已经通过新版GM特种电机轴生产厂家P认证特种电机轴生产厂家企业特种电机轴生产厂家的标准，缓慢开始推进现有设备的升级改造，这个过程特种电机轴生产厂家将在2015年左右完成。特种电机轴生产厂家作为目前国内冻干设备的龙头企业，东富龙将受益于生产线的升级改造过程，保持主营业务的稳定增长。
冻干产业链外延扩张提升公司的盈利能力：
整个冻干生产线的全产业链包括配液、冻干系统、空气净化、工艺用水等设备。
公司目前的主要产品全部集中于冻干系统设特种电机轴生产厂家备，包括冻干机、自动进出料系统和无菌隔离装置。东富龙产品特种电机轴生产厂家占整个冻干生产线的价值比重在特特种电机轴生产厂家种电机轴生产厂家30特种电机轴生产厂家%左右。11年公司运用超募资金收购并特种电机轴生产厂家增资德惠空调设备有限公司后持有德惠公司70%的股权，开始进入空气净化工程领域。这一收购将提升公司产品在冻干系统中的价值占比约20个特种电机轴生产厂家百分点。另外公司拟与日本隔离器制造企业AIREX设立合资公司，目标投产无菌隔离特种电机轴生产厂家系统100套/年。未来公司还特种电机轴生产厂家将谋求在冻干全系统其他领域进行进一步的外延扩张，成为冻干全产业链的设备提供商。
未来公司将加大对海外市场的投入，逐步扩大外销收入占比：
2010年公司外销收入特种电机轴生产厂家7300万元，我们预计2011年确认外销收入将达到1亿特种电机轴生产厂家元，同比增长40%以上。1特种电机轴生产厂家1年公司外销收入占总营业收入的比例将达到15%，未来公司将进一步开拓海外市场，逐步扩大外特种电机轴生产厂家销收特种电机轴生产厂特种电机轴生产厂家家入的比例。另外，特种电机轴生产厂家由于外销产品的毛利率比内销高大约10个百分点，扩大外销比重将提升公司的盈利能力。
盈利预测及评级：
我们预计公司11-13特种电机轴生产厂家年EPS分别为1.43，1.82和2.37元，对应12月28日收盘价3v8.00元的PE分别为26特种电机轴生产厂家.6，20.9和16.0倍。我们看好公司受益于新特种电机轴生产厂家版GMP认证逐特种电机轴生产厂家步推动带来的制药装备升级需求，及通过产业链延伸进一步提升盈利能力，给予“推荐”评级。
浙富股份：水电扩产进展顺利 进军核电万事俱备
非公开增发预案修订披露相关项目进度
公司发布非公开增特种电机轴生产厂家发预案及可研报告修订版，披露了非公开增发项目的进展情况。根据特种电机轴生产厂家公司公告，目前大中型水电技改扩产项目已履行特种电机轴生特种电机轴生产厂家产厂家完毕备案及环评批复；增资临海电机建特种电机轴生产厂家设小水电机组及特种电机产能项目已完成对现有资产评估，正在办理用地手续v及环评；增资华都公司进行核电CRDM设备产能建设项目已完成资特种电特种电机轴生产厂家机轴生产厂家产评估及对另一出资方核动力院的特种电机轴生特种电机轴生产厂家产厂家无形资产评估，与普什宁江签订资产转让协议，并在宜宾国资委备案。我们对相关项目对公司的水电设备主业及新增核电设备业务产生的影响做点评。
两项扩产助公司突破大中型水电产能瓶颈
公司在本部进行的特种电机轴生产厂家技改项目以及在临海电机实行的小水电产能建设项目均指向目前制约公司大中型水电发展v的产能瓶颈。通过扩产可以提升本部产能，而小水电产能的特种电机轴生产厂家建设则有利于转移目前的小水电订单生产，从而提特种电机轴生产厂家升本部产能的利用率，为水特种电机轴生产厂家电行业高景气期的到来做准备。通过我们对水电设备行业的估算，“十二五”期间，常规水电将形成年均168亿的市场，抽水蓄能年均16.58亿，主要为大中型水电机组。公司作为特种电机轴生产厂家国内大特种电机轴生产厂家中型水电机组的主要制造商之一，在灯泡贯流和轴流转桨式机组方面具有一定的技术优势，预计有望分享其中10%的市场份额。海流转桨式机组方面具有一定的技术优势，预计有望分享其中10%的市场份额。海外是公司流转桨式机组方面具有一定的技术优势，预计有望分享其中10%的市场份特种电机轴生产厂家额。海另一个可期待的市场，公司11月曾中标越南2.48亿设备成套订单，实现了海外市场的又一突破。
核电业务前景取决于合作盟友实力
公司增资华都公司项目，将使涉足核岛控制棒驱动机构（CRDM）市场，该产品属核岛核心设备，毛利率特种电机轴生产厂家可达50%-60%。从我们对该设备现有市场的了解，上海电气基本处于垄断地位，市场占有率超过95%，公司万事俱备，但如何能在市场上有所特种电机轴生产厂家突破，我们将目光停在了特种电机轴生产厂家公司的合v作方身上。作为国内三大v核设计院中历史最久，实力最强的设计院，背靠“央企”中核集团，背景优势毋庸置疑，能否在中核自身新建核电站中率先使用，将是公v司CRDM业务突v破的关键。目前公司项目进展顺利，但从工艺改进及生产进度上看，该项业务贡献业绩至少将在3年之后。
估值和投资建议
我们维持浙富股特种电机轴生产厂家份的“增持”评级。订单仍是公司股价的主要驱动，而业绩方面也将随着在手订单的执行，而逐步得到释放。从公司公开披露情况看，2011年下半年公司订单低于我们特种电机轴生产厂家的预期，我们下调此前盈利预测，暂特种电机轴生产厂特种电机轴生产厂家家时不考虑公司非公开增发的影响，201特种电机轴生产厂家1、2012、2013年EPS为0.57、0.91、1.24元，对应目前股价的市盈率分别特种电机轴生产厂家为28.36、17.81、13.11倍。给予2012年25倍市盈率，调整6~12个月目标价22.74元。
重点关注事项
股价催化剂(正面)特种电机轴生产厂家：可再生能源发展规划正式出台，水电设备招标集中展开特种电机轴生产厂家。东南亚市场订单出现大突破。
风险提示（负面）：特种电机轴生产厂家公司水电订单获取低于预期。
天虹商场：强势特种电机轴生产厂家地区再次出击 加大自有物业比例
公告梗概：特种电机轴生产厂家
公司全资子公司厦门君尚世纪投v资有限公司与厦门市国土资源与房产管理局、厦门市土地开特种电机轴生产厂家发总公司签订合同，受让位于厦门市思明区的会展北地块，特种特种电机轴生产厂家电机轴生产厂家该地块占地面积9656平米，商业建筑面积5万平米。本次土特种电机轴生产厂家地转让价款为人民币1.94亿元，该资金为公司自有资金。
受让价格低于预期，大体量商场进一步完善厦门地区布局：
公司的购地价格折合约2万/平米，此前公司董事会曾决议同意子公司以2.24亿元（含税）受让此地块特种电机轴生产厂家。如果只考虑契税（假定5%）和印花税（假定0.05%），则公司的含税受让成本特种电机轴生产厂家为2.04亿元，低于之前预期的成本。若该地块特种电机轴生产厂家的建设及开设商场等费用维持之前预计的4.08亿元不变，特种电机轴生产厂家则总投资额约为6.特种电机轴生产厂家02亿元，折合建筑面积投资额为1.2特特种电机轴生产厂家种电机轴生产厂家1万元/平米。公司在厦门v已有三家门店（两家直营一特种电机轴生产厂家家加盟），我们认为此次大体量门店建特种电机轴生产厂家成后将进一步完善公司在厦门地区的布局，有利于公司扩展连锁门店网络，且自建商场有利于建立稳定的经营场所，规避租金风险，扩大市场影响力和提升行业地位。
强势地区加密布局，自有物业比例仍有提升空间：
根据2010年报表显示，厦门地区门店的净利润为7822万，占当年公司净利润的16%左右，是仅次于特种电机轴生产厂家深圳地区的第二大盈利强势区域。我们认为公司强势地区加密布局，且以自特种电机轴生产厂家有物业形式展店，一方面巩固了现有厦门地区的特种电机轴生产厂家垄断优势，另一方面也提高了目前仅为3.3%自有物业比例的困局。从公司目前异地布局来看，厦门、南昌、东莞经营已经确立了较强地位，而北京、长沙以及苏州地区盈利能力持续改善。公司4Q2011连续开业四家门店，特种电机轴生产特种电机轴生产厂家厂家短期虽有一定业绩压力，但我们认为未特种电机轴生产厂家来次新地区业绩的改善、加上整体门店的规模效应，是2012年公司业v绩能较为稳健发展的主要驱动力。
质地优良的全国扩张门店，坚定看好：
我们维持公司201v1-2013年EPS分别为0.82/1.10/1.43元的预测，以2010年为基期未来三年CAGR为33.1%，六个月目标价27.50元，对应2012年25倍市盈率。我们给予公司较其他百货高特种电机轴生产厂家五倍的市盈特种电机轴生产厂家率，因为我们认为从长远来看，公司外v延扩张积极、内生稳健增长，有理由享受较高的估值水平。目前由于特种电特种电机轴生产厂家机轴生产厂家百货零售行业整体下跌，股价有所回调，但无碍公司中长期的价值和较的零售管理能力，维持买入。
风险提示：外延扩张时人才管理及租金上涨风险，新开门店培育期超预期。
华峰超纤：未来两年 产能大扩张
专注于高端PU特种电机轴生产厂家合成革：超细纤维PU合成革产品分为超细纤维基布、超细纤维绒面革和超细特种电机轴生产厂家纤维贴面革，根据中国塑料加工工业协会人造革合特种电机轴生产厂家成革专业委员会统计，2007－2009年公司的产品销售量在国内超细纤维合成革行业特种电机轴生产厂家排名，2007－2009年超细纤维合成革的销特种电机轴生特种电机轴生产厂家产特种电机轴生产厂家厂家量占国内超纤合成革使用量v的比例分别为1v7%、17%和13%。未来两年，公司计划将超细纤维PvU合成革特种电机轴生产厂家市场占比提升至30%，成为名副其实的超纤革行业的龙头企业。