特种电机轴生产厂家哪里有

产品结构进一步理顺，特种电机轴生产厂家哪里有价格体系还进阶调整。公司已经梳理了产品线，形成洞藏酒、内参酒、封坛年份、酒鬼酒和湘泉酒的产品结构。其中，主线产品50度酒特种电机轴生产厂家哪里有鬼酒、15年封坛酒、内参酒均销售过亿元，内参酒11年的特种电机轴生产厂家哪里有单品销售收入接近3亿。洞藏和内参会维持高端产品定位特种电机轴生产厂家哪里有，如果不考虑提价因素，仅按正常放量预计内参特种电机轴生产厂家哪里有酒12年销售可达4亿。公司在尽快理顺酒鬼、封坛年份特种电机轴生产厂家哪里有酒两大品系省内外价格差距，形成相对一致的市场终端表现价，为以后的提价做充分准备。公司加强了对湘泉品牌宣传的投入，预计销售特种电机轴生产厂家哪里有规模可达2亿元以上。公司今年在河南建立了物流中心，便于湘泉系列的省外市场推广。

　　营销区域调整初现成特种电机轴生产厂家哪里有效。公司在上半年调整了营销区域规划，形成“一个根据地，两个营销中心”的营销区域划分，意在提升区域营销效率。年初成立北特种电机轴生产厂家哪里有方营销中心，下辖河北、河南、山东、北京、天津、山西。1特种电机轴生产厂家哪里有1月底，北方营销中心收入同比增长100%。7月特种电机轴生产厂家哪里有初成立南方营销中心，下辖广东、广西、福建、江西、海南。11月底，南方营销中心收入比2010年全年增长120%。湖南是公司的根据地市场，截止11月底，收入比2010年全年增长近80%。2012年酒鬼酒的运营中心将迁到长沙，特种电机轴生产厂家哪里有增设服务机构和人员，提高服务水平。未特种电机轴生产厂家哪里有来公司会以两大营销中心为平台，形成3个过亿元的典型市场，打造20个千万收入的地级市场，50至100个百万级的县级市场。我们认特种电机轴生产厂家哪里有为12年三个营销区增长势头依然强劲。

　　全国渠道布局完成特种电机轴生产厂家哪里有，随后进入挖掘渠道潜能。公司目前经销商数量已从300多家增加到600多家，经销网络已基本覆盖全国。12年公司销售人员数量将在特种特种电机轴生产厂家哪里有电机轴生产厂家哪里有现有300多人基础上增加530人。公司与湖南商学院合作，成立“酒鬼酒商学院”，轮训销售人员，并且每特种电机轴生产厂家哪里有年招收50至100名大学生加入销售队伍，提升销售队伍的专业性和服务能力。我们认为销售人员的增长是渠道深度分销的需要。

　　盈利预测和估值。预特种电机轴生产厂家哪里有计公司2011年净利润1.15亿元，全面摊薄EPS0.36特种电机轴生产厂家哪里有元，预计2012年净利润2.51亿元，同比增长116.9%，全特种电机轴生产厂家哪里有面摊薄EPS0.77元，目前股价对应12年动态PE仅27.3倍，我们给予公司“增持_A”的投资评级。

　　风险提示：1）白特种电机轴生产厂家哪里有酒行业受消费不振出现下滑的风险；2）省内市场竞争加剧的风险；3）省外市场扩张特种电机轴生产厂家哪里有不利的风险。

　　合肥百货：增资科农行股权 被错杀的优质龙头百货

　　公告梗概：

　　合肥科技农村商特种电机轴生产厂家哪里有业银行(科农行)拟实施增资扩股，拟新增8.3亿股，增特种电机轴生产厂家哪里有资价格2.42元/股。公司现持有科农行股份6063.27万股，持股比例为7.37%。

　　拟投资6050万元，认特种电机轴生产厂家哪里有购2500万股，参与科农行增资扩股。该议案涉及关联特种电机轴生产厂家哪里有交易，关联股东回避后已通过董事会决议。本次投资金额6050万元占公司最近特种电机轴生产厂家哪里有一期经审计净资产12亿元的4.79%，尚未达到公司特种电机轴生产厂家哪里有最近一期经审计净资产的5%，不构成重大资产重组。

　　公司为科农行创立股东，增资完毕后持股比例下降为5.18%：

　　科农行成立于2007年特种电机轴生产厂家哪里有2月，成立之初公司即以4000万元认购4000万股参与特种电机轴生产厂家哪里有设立。目前科农行注册资本为8.23亿元，若此次增特种电机轴生产厂家哪里有资顺利完成，则其股本将扩充一倍变为16.53亿元。公司认购2500万股后，持有数量将增加至8563.27万股，占科农行本次增资完毕后注特种电机轴生产厂家哪里有册资本的5.18%。

　　科农行2010年净资产收特种电机轴生产厂家哪里有益率20.26%，增持有益于长期收益：截止2010年1特种电机轴生产厂家哪里有2月31日，科农行资产总额227.07亿元，净资产10.86亿元；2010年实现营业收入5.70亿元，净利润2.20亿元。净资产收益率为20.26%；截特种电机轴生产厂家哪里有止2011年9月30日，科农行资产总额277.20亿元，净资特种电机轴生产厂家哪里有产14.31亿元；2011年前三季度实现营业收入5.18亿元，净利润2.13亿元。

　　银行的质地较优特种电机轴生产厂家哪里有异，虽未披露分红情况，但我们认为至少从长期来看特种电机轴生产厂家哪里有，增持科农行有利于公司长期收益，因为未来城商行的特种电机轴生产厂家哪里有上市是大概率事件，虽然短期IPO日程表没有排出，但特种电机轴生产厂家哪里有中长期一旦成功上市即可为公司带来更为可观的投资效益以及分红收益。

　　股价已调整充分，维持买入评级：

　　我们维持公司2特种电机轴生产厂家哪里有011-2013年全面摊薄后EPS分别0.99（其中主业0.74元特种电机轴生产厂家哪里有）/0.92/1.06元，以2010年为基期未来三年CAGR24.6%，特种电机轴生产厂家哪里有认为公司合理价值在18.40元，对应主营业务2012年20倍市盈率。我们认为近期零售股普遍大跌，部分优质龙头百货企业由于部分机构特种电机轴生产厂家哪里有调整仓位被错杀，合肥百货较为稳健的持续扩张能力、未来受益于安徽居民消费升级的潜力、区域垄断优势和美誉度以及自身品牌调整的积极因素特种电机轴生产特种电机轴生产厂家哪里有厂家哪里有，都是我们较为看好的亮点。目前13.80元价格（2011年主业18.6X市盈率）甚至低于2008年11月出现的当特种电机轴生产厂家哪里有期18.8X，因此股价低估且安全边际较大（增发价17.55元），强烈推荐。